永辉调改进入更复杂的下半场 盈利持续性面临挑战！过去两年，永辉超市和同行都在努力重新吸引消费者。为此，永辉大规模关闭低效门店，对标胖东来改造卖场，精简SKU、调整商品结构和员工待遇，并引入一批具有话题度的商品。截至2026年6月末，永辉累计完成331家门店调改。
这些举措帮助永辉暂时止住了亏损，部分门店在重新开业后迎来了客流和销售额的增长。然而，当调改的新鲜感逐渐消退，永辉面临新的问题：顾客能否留下来以及调改后的门店能否持续盈利。
8月20日，永辉超市发布的半年报显示，2026年上半年营业收入为237.91亿元，同比下降20.56%；实现归母净利润2.53亿元，同比扭亏。不过，这也揭示了永辉正面临着盈利持续性的挑战。上半年的利润几乎全部来自一季度，进入二季度，公司营收和净利润有所下滑，单季度归母净利润亏损3400万元。
从经营指标看，调改确实带来了阶段性效果。报告期内，永辉综合毛利率同比提升1.6个百分点，期间费用率下降1.8个百分点。接下来，永辉需要将这些改善转化为持续增长的利润。
目前，永辉调改的重点似乎正在从门店焕新转向经营模式重构。CEO王守成多次强调，调改已经进入第二阶段。第一阶段，永辉学习胖东来的门店环境、商品陈列和服务标准，但稳定的商品供给、有辨识度的自有品牌及高效的供应链体系难以简单复制。
一些永辉门店中，胖东来商品陈列减少。零售行业从业者指出，胖东来商品的吸引力在逐渐减弱。年轻消费者可能因新鲜感前往打卡，但稳定复购还需依赖商品、价格和服务。对于依赖永辉生鲜和性价比的中老年消费者，SKU精简和价格变化可能带来适应成本，导致这部分群体被分流到早市、菜市场和其他社区超市。
永辉意识到这一点，试图从门店调改进一步转向“商品调改”。今年上半年，永辉培育出12支亿元级单品，包括销售额1.36亿元的定制精选鲜鸡蛋和1.06亿元的定制刺身冰鲜挪威三文鱼肉。千万级单品达到240余支。自有品牌方面，截至目前永辉累计上架超过1000款商品。2026年上半年，“品质永辉”和“永辉定制”自有品牌销售额达到25.33亿元，占公司销售额10.07%，6月单月占比升至11.47%。
永辉设定了激进的目标，计划2026年推动“永辉定制”和“品质永辉”销售占比突破20%，长期目标是40%。这意味着不仅增加自有品牌SKU，还需建立完整的选品、采购、生产和供应链体系。永辉正在推进“三年打造100个亿元级大单品”和“五年推出500支自有品牌商品”的计划。
永辉最大的挑战仍是品质与货量的稳定交付。公司已淘汰56%的不达标供应商，并将SKU从16000个以上精简至8000至10000个，集中资源于核心商品。
同时，永辉还面临外部环境的挑战，竞争对手加速扩张，市场份额持续被分流。咨询公司数据显示，2026年6月，永辉在全国前五零售商中的市场份额从去年6月的3.7%下滑到2.9%。沃尔玛集团的市场份额则从6.2%提升至7.6%；盒马从去年6月的1.5%提升至2.9%，份额追赶上了永辉。
沃尔玛通过强化自有品牌“沃集鲜”来调整卖场，精简SKU、与头部供应商合作并压缩供应链降低成本。沃尔玛还在改造大店、开设社区店，并提供最快30分钟达服务。沃尔玛的打法与永辉有些相似，但其背后拥有成熟的全球供应链体系和山姆会员店等业态，自有品牌也已形成较强认知。
另一个竞争威胁来自盒马及其硬折扣社区超市品牌“超盒算NB”。截至2025年底，盒马全国门店数量已突破960家。盒马通过快速下沉拓店，借助商品网红属性和配送效率盘活了一些永辉闭店的商圈。盒马鲜生线上交易GMV贡献已经超过60%。
相比之下，永辉也在发力线上业务，拥有自营APP、小程序，并进入第三方即时零售平台，尝试前置仓、熟食外卖等业务。2026年上半年，永辉线上业务营收为48.68亿元，占营收比重从去年同期的18.33%升至19.35%。尽管如此，永辉的电商与门店仍显得割裂，线上业务更多是传统门店的延伸，而盒马已在尝试将门店、电商、仓储和即时配送做成一个完整的经营体系。
因此，永辉下一阶段真正需要证明的是能否形成自己的核心竞争力线上炒股配资开户，即从过去的门店驱动逐渐转向商品驱动，再通过供应链和数字化能力放大商品优势到线上和线下。
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