7月6日亚太早盘，全球各大资产出现分化行情。美股股指期货集体拉升，纳指期货涨超1.4%，贵金属同步走高；而国际原油价格持续走弱。此前美股AI、芯片类热门动量股经历了一轮猛烈下跌，市场一度陷入恐慌，但高盛最新报告释放出短线抄底信号，给科技板块带来喘息机会。
油价走低的原因包括OPEC+确定8月增产、美伊关系缓和疏通霍尔木兹海峡航运等多重利好因素。此外，两大投行提前预警明年原油供应过剩，通胀担忧大幅降温。不过，海峡航道仍存在地缘风险，油价走势并非一路坦途。一边是科技股超跌反弹，另一边是原油承压回落，黄金白银借机走强，全球资产正在经历多空逻辑的激烈博弈。
北京时间7月6日早间美股盘前行情亮眼，三大股指期货同步走高。纳斯达克100期货大涨1.45%，标普500期货上涨0.5%，道琼斯期货小幅收涨0.04%。成长科技品种反弹力度遥遥领先。此前两个交易日美股芯片赛道遭遇猛烈抛售，费城半导体指数累计跌幅超过11%，一众AI龙头集体回调，市场对算力、资本开支的质疑声持续发酵。上周五美股因假期休市，韩国芯片巨头率先走出修复行情，SK海力士单日大涨10.88%，三星电子涨幅突破8%，亚洲半导体板块率先回暖，为美股盘前反弹铺垫了情绪基础。
市场情绪的转变主要来自高盛交易台给出的明确判断。机构监测到，此前领涨市场的美股动量股已经出现初步逢低买入信号，短线具备战术反弹空间。本轮动量因子从高点累计下跌24%，创下2023年一季度以来最大回撤，远超历史12%的平均调整幅度。从调整时长来看，历史上这类回调平均持续24天，如今仅过去10天，短期超跌特征明显。高盛认为，这一轮大跌不是AI产业基本面彻底反转，更多是夏季市场交投清淡、场内流动性不足带来的短期放大波动。即便市场担忧Meta发力云业务、资本开支回报不及预期，机构依旧判断AI核心叙事没有出现颠覆性利空，深度持续下跌的基础不存在。
然而，投资者不能盲目乐观。高盛也提醒，目前动量股的持仓依旧高度拥挤，如果市场持续去杠杆，后续最大回撤可能达到当前跌幅的两倍。当下市场只是处于仓位出清的初期，后续反弹能走多远完全取决于市场流动性和投资者情绪修复的速度，短线反弹不代表中期上涨行情重启。
与此同时，贵金属市场也在回暖。早间现货黄金上涨0.37%，报价4189.54美元/盎司；现货白银涨幅达到1.2%，报63.11美元/盎司。贵金属走强的底层逻辑是美国6月非农就业数据大幅不及预期，市场下调美联储加息押注，美元走弱直接降低持有黄金的机会成本。叠加国际油价持续下行，市场对通胀反弹的顾虑大幅减弱，降息预期升温，天然利好无息资产黄金白银。此外，全球央行持续增持黄金储备，也为金价提供长期底部支撑。在地缘局势错综复杂的背景下，贵金属依旧是资金偏好的避险配置，一旦股市出现大幅波动，资金会快速分流进入金银市场，形成对冲效果。
与股市、贵金属相反，原油市场今日持续承压下行。同一时段WTI原油期货下跌0.52%，报68.33美元/桶；布伦特原油跌0.61%，报价71.68美元/桶，价格不断刷新阶段低位。打压油价的核心消息是OPEC+增产落地。7个核心产油国达成共识，8月将日均产量配额提升18.8万桶。算上这次新增额度，自地区冲突爆发以来，OPEC+累计增产配额达到94万桶/日，接近全球原油总需求的1%。按照联盟规划，到9月就会彻底取消2023年两轮减产政策，持续向市场投放更多原油供给。高盛、摩根士丹利两大华尔街头部机构同步发出预警，到明年全球原油市场会出现明显供应过剩。美伊临时和平协议打通霍尔木兹海峡运输通道，沙特、阿联酋原油出口量已经回升至冲突前水平，两国现阶段出口回暖主要依靠消化库存，后续产能释放还会进一步放大供给。
虽然当前油价整体承压，但霍尔木兹海峡的航运隐患随时可能给原油带来反弹动力，地缘风险并没有彻底消失。美方联合海上信息中心数据显示，7月2日至4日三天内，美方护航通过海峡的商船仅有70艘，日均通航规模远低于冲突前138艘的均值，单日通行量持续走低。海峡全域风险等级依旧评定为较高，伊朗方面持续对过境商船开展无线电喊话、无人机抵近侦察，时常要求船只改道至北部伊朗管控航道。同时海峡水域仍有水雷隐患，全域导航卫星信号干扰常态化，船舶航行安全持续受到威胁。一旦航道通行再次受阻，原油供给会立刻收紧，此前被消化的地缘溢价会快速回归，油价随时迎来一波大幅反弹。
对于普通投资者而言，当下不宜盲目追涨反弹的科技股股票配资在线，拥挤仓位带来的大幅回撤风险依旧存在。原油则需要持续跟踪霍尔木兹海峡通航情况与OPEC+实际执行力度，两大资产后续走势会出现明显分化，资金配置节奏仍需保持谨慎。
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